ヘッジファンドのリターンとは？ 
特徴・考え方と長期で見るポイント 
「ヘッジファンドのリターンは、株式投資とどう違うのか？」 
「どの程度のリターンを期待すべきなのか？」 
ヘッジファンドを検討する際、 
「利回り」や「ランキング」以上に重要なのが「リターンの質」です。 
この記事では、 
• ヘッジファンドのリターンの特徴 
• 株式投資との違い 
• リターンを評価する際の考え方 
を分かりやすく解説します。 
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ヘッジファンドのリターンは「絶対収益」を目指す 
多くのヘッジファンドは、 
市場全体の上げ下げに関係なく、プラスのリターンを積み重ねる 
ことを目的としています。 
これを 「絶対収益（Absolute Return）」 と呼びます。 
• 株式市場が上昇 → 収益機会を狙う 
• 株式市場が下落 → 下落局面でも収益機会を探る 
市場に勝つことより、「市場に左右されにくいこと」が重視されます。 
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株式投資のリターンとの違い 
株式投資の場合 
• 市場全体の成長に依存 
• 上昇局面では高リターンが期待できる 
• 下落局面では損失を被りやすい 
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ヘッジファンドの場合 
• 上昇・下落の両方で収益機会を追求 
• 値動きのブレを抑える設計 
• 相場環境によって役割が変わる 
 「上がる時にどれだけ稼ぐか」より、「崩れにくさ」が重要です。 
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ヘッジファンドのリターンはどの程度か 
一般的に、長期で見ると 
• 年率 数％〜1桁後半％ 
• 相場環境次第ではプラスが続く年も、マイナスになる年もある 
といったイメージです。 
重要なのは、 
• 毎年プラスになるとは限らない 
• ただし、大きな下落を避けやすい構造 
という点です。 
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リターンを見るときに注意すべき点 
⚠ 単年リターンに一喜一憂しない 
ヘッジファンドは、 
• 数ヶ月〜1年で評価する商品ではない 
• 複数年での安定性を見るべき 
です。 
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⚠ リスクとのバランスを見る 
リターンと同時に、 
• 最大ドローダウン 
• ボラティリティ 
• 下落局面での耐性 
を見ることで、 
 「そのリターンがどの程度のリスクで得られているか」が分かります。 
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⚠ 手数料控除後で考える 
成功報酬があるため、 
表面上のリターン＝投資家の実質リターンではありません。 
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当社が考える「良いリターン」とは 
当社では、ヘッジファンドのリターンを、 
• 高いかどうか 
• 派手かどうか 
では評価しません。 
重視しているのは、 
• 安定して積み上がっているか 
• 相場が荒れた局面でも機能しているか 
• ポートフォリオ全体のリスクを下げているか 
です。 
たとえ年率5％前後でも、 
下落局面で資産を守り、長期で効くリターンであれば、 
十分に価値があると考えています。 
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個人投資家にとっての現実的なリターン期待 
個人投資家の方にとって、 
ヘッジファンドは、 
• 一攫千金を狙うものではなく 
• 資産全体を安定させるための存在 
です。 
そのため、 
• 株式の代替ではなく補完 
• 期待リターンは控えめでも 
• リスク低減効果を評価 
することが、結果的に資産形成にプラスになります。 
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まとめ｜ヘッジファンドのリターンは「質」で見る 
ヘッジファンドのリターンを評価する際には、 
• 数字だけで見ない 
• 市場環境との関係を見る 
• 長期・全体で判断する 
ことが重要です。 
「どれだけ増えたか」より、「どう増えたか」。 
これが、ヘッジファンドのリターンを考えるうえでの基本です。