ヘッジファンドの手数料とは？ 
仕組み・相場感と注意点をわかりやすく解説 
「ヘッジファンドは手数料が高いと聞くけれど、実際はどうなのか？」 
これは、ヘッジファンドを検討する際に必ず出てくる疑問です。 
結論から言うと、 
ヘッジファンドの手数料は一般的な投資信託より高めです。 
ただし、その背景には明確な理由があります。 
この記事では、 
• ヘッジファンドの主な手数料の種類 
• 一般的な相場感 
• 投資家が注意すべきポイント 
を分かりやすく解説します。 
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ヘッジファンドの手数料は大きく2種類 
① 管理報酬（マネジメントフィー） 
ファンドを運営・管理するための費用です。 
• 年率 1〜2％程度 が一般的 
• 運用成績に関係なく発生 
これは、 
• 人件費 
• システム・リスク管理 
• 調査・運営コスト 
を賄うためのものです。 
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② 成功報酬（パフォーマンスフィー） 
運用によって利益が出た場合に支払われる報酬です。 
• 利益の 10〜20％程度 が一般的 
• 多くの場合、ハイウォーターマークが設定される 
 損失を回復するまで成功報酬が発生しない仕組みが取られています。 
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 よく聞く「2 and 20」とは？ 
ヘッジファンドの手数料で有名な表現が、 
「2 and 20」　です。 
• 管理報酬：年2％ 
• 成功報酬：利益の20％ 
という意味ですが、 
現在ではこれより低い条件のファンドも増えています。 
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投資信託との手数料比較 
項目 投資信託 ヘッジファンド 
管理報酬 年0.1〜1％程度 年1〜2％程度 
成功報酬 なし（多くの場合） あり 
運用自由度 制限多い 高い 
 単純比較ではなく、中身と役割を見る必要があります。 
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手数料が高くても許容される理由 
✔ 高度な運用・人材への対価 
ヘッジファンドでは、 
• 専門性の高い運用人材 
• 複雑な取引・リスク管理 
が必要となります。 
これらを維持するため、 
一定のコストがかかります。 
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✔ 絶対収益を目指す設計 
市場が下落しても収益機会を探るため、 
運用の手間と責任が大きいのが特徴です。 
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手数料を見る際の注意点 
＊　表示リターンが手数料控除前か後か 
• 成功報酬控除前の数字 
• 管理報酬のみ控除後 
など、表記方法はさまざまです。 
「実質リターン」を必ず確認しましょう。 
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＊ 間接コストの存在 
• ファンド・オブ・ファンズ構造 
• 為替ヘッジコスト 
• 事務管理費用 
など、目に見えにくいコストがある場合もあります。 
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＊ 手数料とリスクのバランス 
高い手数料を払っても、 
• リスクが過大 
• 役割が不明確 
であれば、意味がありません。 
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当社が考える「納得できる手数料」とは 
当社では、 
• 手数料が安いか高いか 
• 表面利回りがどうか 
だけで評価することはありません。 
• どんな運用をしているか 
• どんなリスク管理をしているか 
• ポートフォリオ全体にどう寄与するか 
を踏まえ、 
 「その手数料を払う価値があるか」を重視しています。 
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まとめ｜ヘッジファンドの手数料は「理由」と「中身」で判断する 
ヘッジファンドの手数料は、 
確かに安くはありません。 
しかし、 
• 仕組みを理解し 
• 手数料控除後のリターンを見て 
• 資産全体で評価する 
ことで、 
 納得できる投資かどうかが判断できます。