結論から見ると1965年、国債の発行再開から一度も日米金利差が逆転（日本が高く、米国が低い状態）は無かったということです。しかし、過去一度も起こらなかったからと言って起きないという保証はありません。その可能性は海外投資家が持っていると考えています。それが、投資格付けと財政規律です。この2つが悪化すると様相が変わります。だから絶対ないとは言えません。しかし、日本の国債の格付けが下げられたとしても日本の機関投資家は国債を投げ売りはしません。海外投資家がどこまで叩売りしますか。

今の日米金利差は10年国債で3.1％～3.7％です。過去最大は5.088％、過去最少は0.501％です。かなり中心値より拡大の方にいます。米国10年国債は5％に近づく気配です。年初FRBは、「利下げは3回」などとアナウンスしていましたが、第１四半期は見送りました。おじさんは、相場の見通しをこのブログでつぶやきたい訳ではございません。利息は「生まれる」と「生きている」という側面があります、とは上述しました。100万円の例では、金利の先行は合理的経済人が決める訳ではないのです。気分とは言いませんが、裏を読んだりします。FRBは早々には利下げはしないというコンセンサスづくりをしています。金融市場は根本的に「生き物」ということです。だから、「市場はこうだ」と確信もって判断するのは本当に危険です。ましてや、巧みに嘘をつきますよ。おじさんたちはそのどんな行動をするのかわからない生き物の生態を常に探索しているのです。